寵物醫院：市場整合期競爭加劇，大型連鎖化優勢凸顯

寵物醫院優勢：高粘性消費場所

寵物診療機構所提供的醫療服務是專業化的，由此產生的消費是基于信任基礎之上的反復消費，是具有高粘性的消費場所。

寵物醫院不易受到電商沖擊，未來最容易形成線下綜合門店模式。大部分的醫療要在線下進行，所以寵物醫院受線上沖擊最小，未來最容易形成線下綜合寵物平臺。目前我國大部分的寵物醫院都是以寵物醫療與保健業務為主，同時附加寵物美容、寄養和寵物食品用品銷售等服務，寵物美容等服務可以更高頻次地吸引顧客到店消費，也能進一步提高寵物醫院的毛利水平。以瑞鵬股份為例，2015年瑞鵬主營的三大業務中，醫療收入占比60%左右，寵物美容及寵物食品用品各占比15%-20%;15年美容的毛利率為52.17%，超過了同年醫療43.8%的毛利。

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“無效供給”導致價格亂象叢生

寵物醫院“無效供給”現象突出,價格戰導致亂收費現象頻發。2013-2017年大量新寵物醫院公司注冊，市場競爭激烈，部分機構開始價格戰，導致盈利銳減;2017年以后，新注冊寵物醫院增速明顯放緩,很多寵物醫院屬于“無效供給”，市場價格處于較為混亂的局面，以低標價競爭消費者，但在實際診療時會附加多項額外收費。以絕育手術為例，大眾點評顯示該手術團購價格范圍在200-1000元，但實際消費者到店還會加收各種檢查費用，最終價格遠高于團購價格。

醫生水平不均和價格亂象導致小型診所營運更困難

寵物醫生診療水平差和看病貴導致有經驗的寵物主盡可能避免去寵物醫院，在小毛病上會自己給寵物買醫生開過的藥，寵物醫院盈利的主要來源會逐漸變成“養寵新人開始幾年的小病治療+寵物固定的每年疫苗+新寵絕育手術+大病治療”。

通過寵物醫院連鎖化形成規模效應

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醫生：寵物醫院達到一定規模后可以開設寵物醫生培訓學校，統一培養寵物醫生，提高寵物醫生水平。價格：連鎖統一規范寵物看病價格，市場更加透明。

相關政策進一步落實有望解決行業亂象

我國寵物醫療相關政策已逐步規范化，但由于行業剛進入快速增長的階段，所以部分政策尚未具體落實，存在一定監管不嚴的情況，未來隨著行業政策的進一步落實，價格亂象和醫師水平將會得到改善。

行業整合期競爭加劇：經濟發達地區寵物醫院競爭激烈

經濟發達地區寵物醫院競爭激烈。我國寵物醫院市場呈區域不均的格局，經濟發達地區的寵物醫院數量遠高于欠發達地區。目前全國寵物醫院數量2.28萬家，與2020年初數量基本持平，寵物醫院總數量較為穩定。

寵物保險的普及在一定程度上緩解寵物看病壓力

眾多保險公司都已推出寵物醫療保險，但目前整體滲透率低，寵物保險在賠付層面仍存在問題。未來隨著寵物保險的進一步完善，寵物看病貴的問題將會得到一定緩解。寵物保險未來還將整合醫療資源上中下游。

行業整合期競爭加劇

單一門店生存難，連鎖化規模優勢凸顯

品牌引客+人才培養+規模及資金優勢，寵物醫院連鎖化會成為未來的主流趨勢。58.9%的寵物醫院平均日接診量在10個以下，很多寵物醫院面臨引客難的問題，一般的寵物醫院在營銷推廣上只有0.3%的支出，大型連鎖寵物醫院在引客上更具品牌優勢。寵物醫院52.5%的成本來自人力支出，大型連鎖寵物醫院培養機制更為完善，大平臺優勢更容易以低價招到更好的醫生。一線城市房租成本過高，私人寵物診所收入很難覆蓋成本;連鎖寵物醫院資金實力雄厚，多線城市布局形成規模優勢，上游議價能力突出，醫療器械方面的成本投入大幅減少。

大型連鎖醫院將進一步占領市場

寵物醫院前期投入大，大型連鎖品牌資金優勢更能抵抗長盈利周期。根據《動物診療機構管理辦法》，寵物醫院至少需要3名以上的執業獸醫，還需配備X光及B超等醫療設備，在完全合規的情況下成本投入較大。目前有35.4%的寵物醫院盈利在10%以下，未來隨著監管進一步落實，中小型寵物醫院資金投入壓力增大，大型連鎖寵物醫院將憑借資金和經驗優勢更快收回成本，進一步擠占小型機構生存空間。